The Relevance of Supply Shocks for Inflation: The Spanish Case

Este trabajo analiza los efectos de las perturbaciones de oferta sobre la tasa de inflación española. La metodología aplicada está basada en Ball y Mankiw (1995). Estos autores asumen que una buena “proxy” para las perturbaciones de oferta la constituye el tercer momento de la distribución de los cambios de precios, y muestran que las rigideces nominales implican una relación positiva entre la inflación y la asimetría, que es amplificada por la varianza de la distribución. Los principales datos usados son los índices de precios de consumo mensuales de cada región, desagregados en 57 categorías, para el periodo 1993-2005. Estimamos la relación entre la inflación media y los momentos superiores de la distribución, incluyendo numerosas variables de control. El análisis ha sido desarrollado de dos formas: en primer lugar cada región es analizada separadamente y en segundo lugar hemos usado técnicas de datos de panel para contrastar la homogeneidad entre las regiones. Nuestros resultados apuntan que las regiones españolas muestran un patrón común respecto a las rigideces nominales detectadas en el comportamiento de la inflación, y que la economía española es vulnerable a las perturbaciones de oferta.